1月16日，深圳百果园实业（集团）股份有限公司（公司；股份代号：2411.HK）顺利完成香港IPO，最终发行价厘定为5.6港元/股，募资总额为4.42亿港元（绿鞋前）。公司全球发行的股份总数为78,947,500股H股，香港公开发售占比约10%，国际配售占比约90%，摩根士丹利担任独家保荐人。
百果园是中国最大的水果零售经营商，主要销售水果，同时亦销售果干、果汁等果制品。根据弗若斯特沙利文的资料，按2021年水果零售额计，公司是中国第一大水果零售商，按水果零售额计，亦在中国所有水果专营零售经营商中位列第一。
首创果品标准分级体系全方位布局扩展业务网络
百果园首创国内全品类果品标准分级体系，将水果按照酸甜度、鲜度、脆度、细嫩度、香味和安全性等关键指标，对水果进行评级及分类，并将水果分为招牌、A级、B级、C级四个等级，满足消费者的多元化需求。截至最后实际可行日期，公司已成功向市场推出在中国独家分销的31个招牌级及A级的自有产品品牌。
在To C方面，百果园拥有全国性的贴近社区、线上线下一体化、店仓一体化、及时达与次日达一体化的水果专营零售网络，在满足线下社区居民个性化消费需求的同时，利用多渠道的线上入口，吸引顾客到店或直接进行线上消费。同时，店仓一体化的模式可提高物流效率、降低物流成本，进而维持高周转、低耗损率。
此外，百果园借助抖音、视频号、小红书、微博等社交媒体，通过直播、短视频捕捉线上流量，扩大消费者基础。截至最后实际可行日期，公司在所有分销渠道的会员数超过7300万名，付费会员数超过94.6万名，使用过公司微信小程序的用户累计达5100万人次。
在To B方面，百果园通过附属公司海阳津成泰和海南王品开展水果批发业务。据了解，公司于2019年收购海阳津成泰，津成泰目前主要向香港及东南亚等地区的商超或果品分销商供应水果。根据招股书，于往绩记录期间，津成泰于2019年、2020年及2021年分别为百果园的直销毛利贡献约49.4%、37.2%及39.2%。
一方面，与津成泰的业务产生协同效应，让百果园得以获得稳定、优质的水果供应；另一方面，此举还可以让百果园进入成熟的国内外市场，增强公司的盈利稳定性，实现全球化的业务布局，发展前景亦更加广阔。
业绩表现不俗 ESG理念与经营策略融合
依托全产业链的独特经营模式和To C、To B的业务布局，为百果园带来了业绩上的提升。招股书披露，2019年至2021年，百果园的营收分别为人民币89.76亿元、88.54亿元和102.89亿元，毛利率分别为9.8%、9.1%和11.2%。2022年上半年，收入达人民币59.15亿元，较去年同期增长7.0%，毛利率为11.5%。
自成立以来，百果园始终把对ESG理念和价值的追求，与公司的治理、经营策略融入在企业发展，致力于打造一个从种植到零售的绿色生态产业链。在上游，通过自有种植基地及赋能供应商建立可持续供应链。在中游，建立高效的仓配冷链体系。在下游，致力于建立线上线下紧密结合、店仓一体化的水果加盟零售业务模式。此外，重视零售门店可能对环境造成的影响，对零售门店采用环保建材进行改造，并配备LED照明，把对ESG的价值追求作为公司经营策略的重要支撑。
中长期来看，随着人均可支配收入增加和餐饮消费升级，消费者对水果的需求日益增加。根据弗若斯特沙利文的资料，中国人均水果消费量由2016年的43.9千克增加至2021年的52.7千克，复合年增长率为3.7%，且预计于2026年将达到60.5千克，自2021年起复合年增长率为2.8%，但与发达国家相比，仍存在着不小的差距。
百果园此次上市，无疑将会进一步强化竞争优势，巩固并扩大现有市场份额，让行业步入高质量发展换档提速的新时代，同时也意味着未来公司将在资本市场的助力下，乘风破浪，扬帆远航。
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