原标题：直击股东大会｜贵州茅台董事长丁雄军：白酒产业韧性十足，长期持股是正确选择
◎贵州茅台董事长丁雄军表示，一个产业越融合，它的发展是最有韧性的。他认为，白酒产业是一个可以长期存在和持续发展的产业，在座的很多股东长期持有一些白酒的股票，特别是像茅台的这种股票，我认为你是对的。
◎在贵州茅台董事、代总经理李静仁看来，针对分红，茅台要做的首先是把蛋糕做大，只要蛋糕做大了，分红总额就会提升。分好蛋糕，是为了茅台持续稳健发展，我们认为现在的分红比例是最佳的平衡。
每经记者 曾剑每经编辑 魏官红
人多。6月12日晚，知名私募大佬林园发布了一条微信朋友圈，定位是茅台国际大酒店，此时，距离贵州茅台（SH600519，股价1699元，市值2.13万亿元）2022年年度股东大会举行还有10多个小时。
在林园发文之前，前海开源基金首席经济学家杨德龙已抵达酒店。我是第二次来参加茅台股东大会，现在越来越多的人来参加茅台股东大会，也体现出大家对于好企业还是认可的。杨德龙表示。
今年以来，白酒板块的震荡回调，考验着投资人的耐心和信心。前来参会的人络绎不绝，他们希望从白酒一哥贵州茅台的年度股东大会上得到一些信号。
6月13日早上8点，茅台国际大酒店大堂人声鼎沸，股东签到处排起了长队。
《每日经济新闻将进酒》记者注意到，队伍中有不少拖家带口的人士。一位媒体从业者在微信朋友圈中感叹道：这已是连续好几年在茅台股东大会上见到带小孩参会的股东代表，也见到了很多持有茅台股票超过十年的资深投资者，他们中的很多人不断增持，从未退场。茅台股东大会或许是A股市场最有情感承载力的超级IP。
当贵州茅台董事长丁雄军率董监高团队进入会场时，热烈的掌声顿时响起。在2022年年度股东大会上，公司管理层围绕分红、提价、产业投资、资金使用等问题，同投资者进行了深入交流。
白酒产业韧性十足，长期持股是正确选择。丁雄军的这一句话或许足以让投资者安心。
贵州茅台董事长丁雄军 图片来源：受访企业供图
丁雄军：长期持有白酒股票是对的
2022年度，贵州茅台在丁雄军的带领下表现稳健，营收和利润均维持双位数增长。而从盘面上看，茅台的股价近期走势有些震荡。市场上，关于白酒产业景气度的话题再起。
丁雄军表示，白酒产业是一个非常典型的三产融合的六次产业，一个产业越融合，它的发展是最有韧性的。白酒既有经济效益，还有社会效益，白酒不仅能够促进产业经济增长、税收增加，也能够带来大量的就业和区域经济的增长。
丁雄军认为，白酒产业在中国永远是一个好的产业，是一个长周期的产业，是一个可以长期存在和持续发展的产业，在座的很多股东长期持有一些白酒的股票，特别是像茅台的这种股票，我认为你是对的。
从产业发展趋势上讲，丁雄军认为，白酒也具备跨周期的能力。
我们之所以投资茅台，就是从价值投资角度出发的。杨德龙表示。在他看来，酒行业特别是品牌白酒具备长期增长潜力，目前高端白酒的消费能力并没有受到太大的影响，还是会保持平稳增长的态势，能够穿越牛熊周期正是品牌消费品投资价值所在。
杨德龙进一步指出，当前白酒等消费股估值处于历史低点，远低于历史平均水平，这时候其实是一个比较好的布局时机。
根据平安证券解析，目前白酒批价仍保持相对稳定，表明白酒在宴席、商务等渠道的刚需属性仍能支撑行业持续发展。从库存看，由于酒企进行二季度回款，库存水平环比上升，同比仍然下降，整体保持在合理区间。整体来看，龙头企业具备更加成熟的运营能力及抗风险能力，能够通过及时高效的运营策略调整，将短期波动对企业的冲击降到最低，行业集中度持续提升。
我们认为目前白酒板块的估值处于阶段内较低水平，且行业具备穿越周期的能力，建议立足长期战略布局。平安证券称。
林园则称：我们相信茅台会培养一批长期坚定的持有者，跟国际上一些大品牌消费品公司一样，很多公司的换手率、成交量都是非常低的，茅台也应该是往这个方向走。茅台上市以来，也一直在为股东创造很好的价值，股价也是在波动中向上，这归功于茅台的经营。这种公司，我们相信它接下来还会创造奇迹的。
会上，丁雄军强调称，五线已经成为茅台的发展之路。接下来在长期的可持续发展过程中，茅台要继续坚持以茅台美学为价值内涵的五线发展之路，并将这五条线升级为五个生态体系。
其中，蓝线聚焦增长。在丁雄军看来，一个企业的发展一定要有动力系统，而茅台发展的发动机包括数字化、持续改革、开放等。数字化可以赋能，可以带来效益，从产品到企业到行业（的数字化），茅台都在引领发展。
贵州茅台2022年年度股东大会 图片来源：每经记者 曾剑 摄
李静仁：现在的分红比例是最佳的平衡
在2022年年报中，贵州茅台披露了一份创纪录的分红方案。公司拟向全体股东每10股派发现金红利259.11元（含税），合计约325.49亿元。去年11月28日，贵州茅台实施上市以来的首次特别分红，向全体股东每股派发现金红利21.91元（含税），合计约273.23亿元。合计算来，贵州茅台2022年全年分红总额将达到约532.34亿元。
贵州茅台的现金分红比例已经连续8年超过50%，近4年以来都稳定在51.9%。
林园对《每日经济新闻将进酒》记者表示：我们对茅台的分红还是很满意的。同时，林园表示自己还是有一些想法，如能够参照国外类似的消费品公司进一步提高分红率。
事实上，提高分红比例是贵州茅台历年年度股东大会上投资者的热门提问。
在本届股东大会上，贵州茅台董事、代总经理李静仁也进行了公开回应。他表示，茅台始终坚持以现金分红回报股东，即便是整个白酒行业景气度不高的时候，茅台的分红比例也保持在30%以上，本次分红议案通过之后，茅台上市以来的累计分红将达到2086亿元，是公司上市募集资金的104倍。
贵州茅台董事、代总经理李静仁 图片来源：受访企业供图
在李静仁看来，针对分红，茅台要做的首先是把蛋糕做大，只要蛋糕做大了，分红总额就会提升。分好蛋糕，是为了茅台持续稳健发展，我们认为现在的分红比例是最佳的平衡。他说道。
分红之外，茅台对账面资金的使用规划也成为投资者的提问重点。对此，李静仁回应称，公司首先是用于投资主业，其次是用于本身的生产经营业务，第三是要用于股东分红。
他特别强调，茅台需要拥有应对风险的资金。任何行业都有周期，白酒行业也不例外，应对不确定最好的方式就是自己有现金，家中有粮，心里不慌。
本届股东大会审议的13项议案中，《关于出资参与设立产业发展基金的议案》关注度颇高。
对于茅台此举，林园向记者表示：这个事应该经过了审慎的考虑，公司管理层应该有自己的战略思维和想法。
会议开始前夕，林园在接受媒体群访时更是明确表示自己不会对该议案投反对票。另外一位资本大佬段永平也在社交平台上表示：我不会对我投资的公司投反对票想投反对票的公司我会选择卖股票用脚投票是个比较好的方式。
现场投票结果显示，上述议案获得的同意票占现场有投票权股份总数的99.04%。
打造共同体生态下更加开放
2021年、2022年，贵州茅台股东大会的出席股东人数均远超前些年。出席股东人数的增加，体现茅台的开放以及股东对茅台的关注。茅台时空对此评价称。
近年来，茅台一直强调公司的哲学就是美哲学，而美的沟通似乎也已成为茅台美哲学的一部分。仔细观察可以发现，近两年来，茅台和经销商、投资者乃至同行等各方的交流更加深入和顺畅。
自2021年上任以来，丁雄军已经带队赴五粮液、泸州老窖、汾酒等酒企进行考察交流。在此期间，丁雄军频繁提到要进一步完善与同行之间的交流、沟通机制，为中国白酒实现高质量发展注入新活力。
图片来源：每经记者 曾剑 摄
去年4月，茅台通过网络直播的方式举行了2021年度及2022年第一季度业绩说明会。丁雄军、李静仁、钟正强、涂华彬、王晓维、蒋焰等董监高人士出席了这场会议。会上，茅台对征集到的23名投资者和股东提出的67个问题作了原文抄录，逐一分析，并进行了解答。去年7月，在第十二期上交所交流沙龙上，丁雄军等再次通过网络视频形式与国际机构投资者进行了交流。
去年年底，丁雄军率队赴海南参加了茅台集团市场工作会。这场工作会实际是过往茅台年度经销商联谊会的升级，规模更大，参与的人更多。参与的成员包括茅台集团旗下的29家分子公司，参会人员包括茅台经销商及合作伙伴共1600余人，参会经销商代表来自全球64个国家和地区。
今年5月以来，茅台的对外交流愈发频繁。5月初，丁雄军率队拜访中国上市公司协会。5月19日，由丁雄军率队，茅台自上市以来首次走进上交所举办业绩说明会，对市场关注的产业基金设立、企业改革、产品规划等多个方面同投资者进行了沟通。在5月下旬举行的中国上市公司协会年会（理事会）暨2023中国上市公司峰会上，丁雄军出席并进行了相关主题演讲。他表示：上市公司的高质量发展，特别是传统型企业，既要传承也要现代。我们想用科技的力量和文化的力量，推动建设中国特色的现代资本市场。
茅台高度重视与投资者的关系，公司希望深度聆听投资者的声音。丁雄军在年度股东大会上表示，公司看好白酒产业的未来，希望同各方一起共建美好共同体生态，共创美好未来。
