今年在美联储激进加息的推动下，美元汇率强势飙升，本身已经对那些负债累累的发展中国家和依赖以美元计价的能源和其它进口产品的发达国家，造成了严重破坏，其中一些国家的货币政策制定者提前选择暂停或缩小加息幅度。
美联储主席鲍威尔强调，美联储距离完成本轮加息周期还有“一段路要走”，最终可能将利率提高至比预期4.6％更高的水平。而与之形成对比的是，英国央行行长贝利则反驳了市场对未来加息规模的预期，因担心这样的做法将加剧几乎已成定局的衰退。
外汇市场对此的感受最为明显：在鲍威尔讲话之后，美元上涨，而在贝利的讲话之后，英镑下挫。
事实上，除英国央行外，澳洲联储和加拿大央行更是已经在近期的利率决议中缩减了加息幅度。
在过去一年的大部分时间里，各国央行都在进行着一场被美国银行经济学家Ethan Harris称为“看谁升息更快”的竞赛之中。这是有道理的，因为高通胀让他们措手不及——在利率处于历史低位的情况下飙升至了至少数十年来的高点。
而现在情况正在发生变化，尽管多数地区的通胀仍远高于目标，但借贷成本明显上升，已经开始对经济增长或劳动力市场产生负面影响。
