从国内经济和政策来看,疫情对基本面影响仍未消散,预计稳增长政策仍将持续发力,以推动经济回稳向上。目前我国经济整体企稳,3季度我国GDP同比实际增速3.9%。9月制造业投资、基建投资(不含电力)当月同比增速分别为10.7%和10.5%,是经济增长中的亮点。
11月4日,香港恒生指数收涨5.36%,本周累涨8.73%,创2011年10月底以来最大单周涨幅;恒生科技指数涨7.54%,本周累涨15.63%,创有记录以来最大单周涨幅。新能源汽车股领涨,小鹏汽车涨超24%,蔚来涨约20%,理想汽车、哔哩哔哩涨超17%,快手涨近16%,碧桂园服务涨超15%,京东集团涨超12%,阿里巴巴涨近11%。
国内中长期贷款转折向上。9月份开始出现了中长期贷款余额同比转正的局面。这是个十分积极的信号,一旦这个数据变得持续,则预示着实业的信心恢复,以及未来一段时间实体经济将改善。此外,从CPI与PPI上观察,中国在2023年因为较低的CPI,可以实施更加灵活的货币政策、财政政策,这也是中国经济与美国、欧洲经济的最大优势:即中国将率先步入复苏。
今年的港股下跌幅度较大,这很大程度上和港股在2016年之后指数大量引入新经济有关,导致了指数的分红比例从历史上的40%回落至2021年的23%。预计到明年下半年,在进入到第三个阶段之后,双方的分歧才会减小,届时才具备讨论降息问题的基础。